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赛优教育—中级会计《财务管理》知识点:衍生工具筹资

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 中级会计财务管理——衍生工具筹资:

1. 可转换债券:可转换为普通股

1)基本要素

①标的股票(可以是其他公司股票)

②票面利率(低于普通债券票面利率,甚至低于同期银行存款利率)

③转换比率(一张债券转换的股数)=债券面值/转换价格

④转换期

⑤赎回条款:发行公司拥有按固定价格将债券买回的权利(看涨期权),适用于股价连续上涨的情形,目的在于加速债券转换,同时也能使发债公司避免在市场利率下降后,继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。

⑥回售条款:债券持有人拥有按固定价格将债券卖回给发行公司的权利(卖权、看跌期权),适用于股价连续下跌的情形,目的在于保护债券持有人的利益。

⑦强制性转换条款

2)筹资特点:灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力

2. 认股权证

1)性质:证券期权性(相当于股票的买入期权)、投资工具

2)筹资特点:促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制

3. 优先股

1)性质

①股息事先约定、相对固定

②在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面,权利优先于普通股股东,次于债权人

③权利范围小

2)发行规定

①上市公司不得发行可转换优先股

②公开发行:固定股息率、强制分红、累积、非参与

3)特点

①丰富资本市场的投资结构——固定收益型产品,适合看重现金红利的投资者

②有利于股份公司股权资本结构的调整

③有利于保障普通股收益和控制权

④相对于债务,有利于降低公司财务风险

⑤带来一定财务压力——股利固定且不能抵税,资本成本高于债务,会产生财务杠杆效应,与普通股相比,财务风险较高

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